一群黃牛長(zhǎng)期利用龐大的“一級(jí)半市場(chǎng)”網(wǎng)絡(luò)，以“OTCBB”為幌子制造騙局，欺騙投資人、發(fā)售原始股，導(dǎo)致持有人血本無(wú)歸。

        今年“3·15”期間，有成千上萬(wàn)的原始股投資者紛紛走上了艱難的維權(quán)之路。其中，大部分騙局都是黃牛們利用投資人不了解原始股背后的企業(yè)和不懂相關(guān)金融、法律知識(shí)，以及利用市場(chǎng)缺乏相應(yīng)的法律和監(jiān)管，打著原始股將在“創(chuàng)業(yè)板交易”、“海外上市”、“OTCBB掛牌上市”等幌子，大肆忽悠、瘋狂圈錢(qián)。

        對(duì)于非法原始股誕生的流程和騙局，有業(yè)內(nèi)人士將其總結(jié)為“圈錢(qián)四部曲”：

        第一步，發(fā)起成立一家合法的股份公司。《公司法》要求股份公司成立時(shí)最少需要有５位發(fā)起人股東，目前這類(lèi)股份公司一般都是５到10位發(fā)起人，公司的注冊(cè)資金通常在3000萬(wàn)元到5000萬(wàn)元之間。如果這家公司從開(kāi)始成立之時(shí)，就打算向社會(huì)發(fā)行原始股，他們會(huì)在設(shè)計(jì)股東時(shí)，很注意地在股東中設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)淖匀蝗嘶蛘咂ぐ�公司參與發(fā)起。待公司從工商部門(mén)完成注冊(cè)之后，原始股的銷(xiāo)售就隨之展開(kāi)，有的甚至在股份公司籌建期間就開(kāi)始對(duì)外銷(xiāo)售股票。

        第二步，通過(guò)中介公司地下銷(xiāo)售股票。這時(shí)候銷(xiāo)售的多是發(fā)起人中的自然人股或皮包公司持有的法人股，這樣做的好處是一旦事跡敗露，公司一般會(huì)聲稱(chēng)“買(mǎi)賣(mài)公司股票是公司股東行為，與公司無(wú)關(guān)”，表面上看洗脫了公司的責(zé)任。

        第三步，公司配合中介進(jìn)行上市宣傳和分紅。為了便于銷(xiāo)售，股份公司通常會(huì)在媒體上發(fā)布公告稱(chēng)，“公司與美國(guó)（或其他國(guó)家）某某證券公司簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議”。此外，他們往往還會(huì)刊登廣告，廣告內(nèi)容多為對(duì)企業(yè)情況的美好描述，甚至?xí)�召開(kāi)股東報(bào)告會(huì)或上市推介會(huì)，讓董事長(zhǎng)、律師等人大談特談，以增加股民對(duì)公司的信任度。

        第四步，尋找股權(quán)托管中心進(jìn)行股票托管。為了進(jìn)一步增加公司股票的可信度，這類(lèi)股份公司通常會(huì)尋找一家股權(quán)托管中心進(jìn)行股票托管。托管之后也減少了購(gòu)買(mǎi)者手中的證據(jù)，因?yàn)樽罱K手中持有的僅僅是一張托管卡，上面也僅寫(xiě)著姓名和股數(shù)，故意避過(guò)了說(shuō)明這部分股票的來(lái)源。

        其實(shí)這一現(xiàn)象早就誕生了。自2000年以來(lái)日趨猖獗，尤其近兩年幾乎接近瘋狂，有些永遠(yuǎn)也無(wú)法上市的原始股卻在一級(jí)半市場(chǎng)叫賣(mài)到七八元，甚至幾十元，市場(chǎng)整體規(guī)模和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)非常龐大。

        這種現(xiàn)象之所以未能引起社會(huì)的警覺(jué)，也未引起相關(guān)部門(mén)重視和打擊，主要是因?yàn)槿珖?guó)的一級(jí)半市場(chǎng)交易非常隱蔽，大多都在沒(méi)有任何法律保障和約束下私下進(jìn)行，而且騙局的設(shè)計(jì)者在一開(kāi)始就給大家畫(huà)了一張美好的“大餅”——公司在若干年后將要在創(chuàng)業(yè)板和海外上市，于是投資者都在耐心地等待。但是近兩年來(lái)一些當(dāng)初靠發(fā)行原始股圈了錢(qián)的“皮包公司”，在投資者和中介機(jī)構(gòu)的壓力下，被迫在美國(guó)OTCBB市場(chǎng)花50——100萬(wàn)美元買(mǎi)殼，并借此概念繼續(xù)在國(guó)內(nèi)瘋狂圈錢(qián)，有些善于炒作的股份公司甚至已經(jīng)從OTCBB轉(zhuǎn)板到美國(guó)主板，但是在一級(jí)半市場(chǎng)銷(xiāo)售的原始股仍然無(wú)法參與交易，而且沒(méi)有任何的法律保障。

        近期，上海、深圳、廣州、南京、寧波、蘇州、武漢、合肥等地不斷爆出原始股騙局，一些曾經(jīng)發(fā)行、推薦“保證上市”原始股的中介機(jī)構(gòu)在一夜間人去樓空后，騙局暴露，令原始股購(gòu)買(mǎi)者們驚慌失措，大呼上當(dāng)。

        “買(mǎi)了原始股就相當(dāng)于包賺不賠。公司將要去美國(guó)納斯達(dá)克上市，最多一年時(shí)間，現(xiàn)在兩、三元的股票起碼能升值四、五倍呢！暴富的機(jī)會(huì)就在眼前，千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)！……”當(dāng)初中介們的這些承諾，在他們逃跑之后將永遠(yuǎn)也無(wú)法兌現(xiàn)。

        目前像這樣欺騙投資人的中介機(jī)構(gòu)、中介人數(shù)量非常龐大，已經(jīng)遍布全國(guó)的各個(gè)角落，構(gòu)成了一張龐大的“一級(jí)半市場(chǎng)”網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期爆炒、出售一些股份公司發(fā)行的原始股，以可上市流通獲暴利為誘餌，誘導(dǎo)一些老年人、下崗職工、工薪階層等群體購(gòu)買(mǎi)，并從原始股交易中獲取巨額差價(jià)，該組織在業(yè)內(nèi)俗稱(chēng)為“地下黃牛黨”，其組織形式和傳銷(xiāo)無(wú)異，但欺騙和危害遠(yuǎn)大于傳銷(xiāo)，因?yàn)樗麄兓\絡(luò)了無(wú)數(shù)的終端客戶(hù)，給這些客戶(hù)長(zhǎng)期源源不斷地輸送高價(jià)“原始股”。對(duì)此，各地的公安部門(mén)雖有不同程度的覺(jué)察和打擊，但卻仍然沒(méi)有引起中央相關(guān)部門(mén)的重視。

        近來(lái)，有媒體揭露出上海一家投資中介機(jī)構(gòu)過(guò)去３年里在全國(guó)發(fā)展了２０多家分公司，與數(shù)萬(wàn)名原始股客戶(hù)發(fā)生過(guò)交易，資金流水?dāng)?shù)億元。但是在前不久，公司高層突然人間蒸發(fā)，原始股謊言破滅，原始股投資者血本無(wú)歸。

        據(jù)筆者了解，國(guó)內(nèi)像這樣的機(jī)構(gòu)有上千家，而銷(xiāo)售原始股的股份公司也數(shù)量眾多，僅西安就有幾百家股份公司在私下發(fā)行原始股，每家股份公司至少圈錢(qián)幾千萬(wàn)，而且都是在一級(jí)半市場(chǎng)廣泛流通，銷(xiāo)售范圍遍布全國(guó)。其次，四川、黑龍江等省份的股份公司原始股也是隨處可見(jiàn)，而且被投資人定義為最具欺騙性的原始股制造基地，國(guó)內(nèi)其他省份也不可排除。因此，在全國(guó)發(fā)售價(jià)值數(shù)百億元的原始股數(shù)量和數(shù)百萬(wàn)原始股持有者都是最為保守的估計(jì)。

        對(duì)于原始股騙局，普通的投資者只要擁有一些基本常識(shí)，就可以識(shí)破。首先，國(guó)家對(duì)金融行業(yè)的管理非常嚴(yán)格，對(duì)金融衍生產(chǎn)品的審批有著嚴(yán)格的程序。可以說(shuō)，在中國(guó)，所有的企業(yè)公開(kāi)面向個(gè)人進(jìn)行集資都是違法的。這些集資活動(dòng)的動(dòng)機(jī)無(wú)論是否詐騙，都沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，因?yàn)槠湮传@國(guó)家批準(zhǔn)，不受?chē)?guó)家監(jiān)管，沒(méi)有資產(chǎn)擔(dān)保，一旦發(fā)生問(wèn)題，受損失的只能是個(gè)人投資者。同時(shí)，一級(jí)半市場(chǎng)中的原始股私下轉(zhuǎn)讓并未受到法律保護(hù)，目前股份能夠合法流通的只能是二級(jí)市場(chǎng)，即股市。

        類(lèi)似騙局之所以能夠?qū)覍页晒Γ�主要是由于早些年中�?guó)股市曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)原始股、認(rèn)股權(quán)證等進(jìn)入流通領(lǐng)域高溢價(jià)發(fā)行的情形，也出現(xiàn)過(guò)很多原始股暴利神話，于是國(guó)內(nèi)的很多投資人心存暴富幻想，結(jié)果卻被圈錢(qián)的騙子公司和不法中介利用。

        另外，近幾年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，使得一些境外證券交易所頻繁投來(lái)“橄欖枝”，通過(guò)各種優(yōu)越的條件吸引中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴外上市，想通過(guò)資本市場(chǎng)持有中國(guó)企業(yè)股票的方式，來(lái)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)帶來(lái)的高額利潤(rùn)。國(guó)際投資人的需求，導(dǎo)致“境外上市”這個(gè)概念炙手可熱，同時(shí)這一概念也被那些曾經(jīng)銷(xiāo)售原始股的股份公司和境外、境內(nèi)騙子中介機(jī)構(gòu)充分利用，開(kāi)始在OTCBB幌子下進(jìn)行更多的騙局。

        事實(shí)上，美國(guó)的OTCBB市場(chǎng)本質(zhì)上相當(dāng)于我國(guó)的三板市場(chǎng)。它是全美證券商協(xié)會(huì)設(shè)立的一個(gè)較為原始松散的證券交易市場(chǎng)，主要接受從三大主板市場(chǎng)摘牌下來(lái)的股票，有發(fā)行數(shù)量少、價(jià)格低廉、流通性差、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。與美國(guó)主板市場(chǎng)相比，除了必須向指定機(jī)構(gòu)公布其財(cái)務(wù)季報(bào)或年報(bào)外，OTCBB對(duì)企業(yè)沒(méi)有任何規(guī)模或盈利要求，只要有３名以上做市商愿意做市就行。OTCBB主要以監(jiān)管做市商來(lái)規(guī)范市場(chǎng)，對(duì)上市公司的監(jiān)管很松，不與股票發(fā)行者取得任何聯(lián)系。由于門(mén)檻較低，所以這個(gè)市場(chǎng)也吸引著一批成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，以及一些待價(jià)而沽的殼公司盤(pán)踞。有專(zhuān)家曾研究發(fā)現(xiàn)，OTCBB并不是一個(gè)好的融資場(chǎng)所，融資功能極為弱化，對(duì)企業(yè)知名度有負(fù)面影響。因?yàn)樵贠TCBB上市不等于掛牌，幾十萬(wàn)美元買(mǎi)到的只是一紙?zhí)撁�，每年還要花費(fèi)很多的維護(hù)費(fèi)用。而且在OTCBB掛牌的企業(yè)中好的很少，大多聲譽(yù)不好；其次要從OTCBB市場(chǎng)直接轉(zhuǎn)板至納斯達(dá)克市場(chǎng)，凈資產(chǎn)要求要達(dá)到400萬(wàn)美元；年稅后利潤(rùn)超過(guò)75萬(wàn)美元或者市值大于5000萬(wàn)美元，并且股東人數(shù)在300人以上，每股股價(jià)高于4美元。但是這里的納斯達(dá)克市場(chǎng)只是NSDAQ——SCM，即納斯達(dá)克小資本板，而遠(yuǎn)非納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)。對(duì)此，曾有人評(píng)價(jià)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)板的成功也并不是意味著一步登天。高級(jí)別的市場(chǎng)往往意味著更高的監(jiān)管條件和上市成本。

        目前國(guó)內(nèi)的原始股企業(yè)往往很多不具備在OTCBB買(mǎi)殼的能力，很多股份公司已經(jīng)將原始股圈來(lái)的錢(qián)揮霍得差不多了，若再用50——100萬(wàn)美元買(mǎi)殼之后，就會(huì)陷入困境，無(wú)法再次融資圈錢(qián)，但是為了給國(guó)內(nèi)原始股投資人一個(gè)“交待”，只能硬著頭皮去買(mǎi)殼、去賭一把，而這種不計(jì)后果的行為，將來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將可想而知。

        筆者建議，投資人在購(gòu)買(mǎi)原始股和“境外上市”概念股時(shí)一定要悠著點(diǎn)，小心陷阱和騙局。其次，有關(guān)部門(mén)也應(yīng)該及早關(guān)注，對(duì)于騙局不可不察。目前除了要對(duì)這一行業(yè)進(jìn)行清理整頓外，還應(yīng)該防患于未然，警惕“圈錢(qián)”公司攜款外逃，并要徹底戳穿OTCBB幌子下的原始股騙局，以免更多的人繼續(xù)上當(dāng)受騙。另外要對(duì)于已經(jīng)在美國(guó)OTCBB市場(chǎng)掛牌和升為主板的股份公司進(jìn)行嚴(yán)格審查，以避免在將來(lái)爆出丑聞后影響整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)中的“中國(guó)概念”股，防止將來(lái)境外投資人對(duì)中國(guó)企業(yè)失去信心，從而影響真正想走出去、想在國(guó)際市場(chǎng)融資發(fā)展的中國(guó)企業(yè)。

        對(duì)于一些資質(zhì)優(yōu)良、潛力巨大、治理規(guī)范的中小企業(yè)赴外上市，并無(wú)可厚非，但是目前國(guó)內(nèi)這些想在OTCBB謀圖掛牌、已經(jīng)掛牌或已經(jīng)升為主板的“原始股”企業(yè)背后往往都有幾千個(gè)股東，而且都是游離在股東賬冊(cè)之外的非法股東。而公司向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）申報(bào)的合法股東僅僅十幾名，這不但欺騙了國(guó)內(nèi)數(shù)以千計(jì)的投資人，也欺騙了SEC。

        因此，筆者認(rèn)為中國(guó)證監(jiān)會(huì)有必要與美國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)手，全方位、多角度的去監(jiān)督、考證赴外上市企業(yè)的資質(zhì)和資格，雙方加強(qiáng)互動(dòng)式監(jiān)管，并將相關(guān)法律、監(jiān)管漏洞補(bǔ)起來(lái)，避免騙子公司逍遙法外。

        OTCBB概念

        OTCBB Over The Counter Bulletin Board即場(chǎng)外證券交易行情公告榜市場(chǎng)，為全美證券商協(xié)會(huì)NASD管理的柜臺(tái)證券交易實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)。為不在NYSE、AMEX和NASDQ掛牌交易的權(quán)益證券、認(rèn)股權(quán)證、基金單位、美國(guó)存托憑證ADRs以及直接參與項(xiàng)目DPPs提供及時(shí)報(bào)價(jià)、成交價(jià)和成交量等信息。

        編輯評(píng)述：近年來(lái)這類(lèi)的騙局層出不窮，騙子的手段其實(shí)不高明。主要是利用一些無(wú)知又想掙大錢(qián)的人們貪婪的弱點(diǎn)，在維爾京（BVI）、馬紹爾群島等注冊(cè)空殼機(jī)構(gòu)，因?yàn)槟抢锏墓�司不交稅，不監(jiān)管財(cái)務(wù)，以此理由欺騙投資者獲得信任。但是那些無(wú)知的人腦子移動(dòng)其實(shí)就該知道：不監(jiān)管財(cái)務(wù)，且離大陸那么遠(yuǎn)，你投資的錢(qián)要是沒(méi)了怎么維權(quán)啊？當(dāng)然維權(quán)成本有可能超過(guò)你的投資，而且還不一定有什么結(jié)果。文章里說(shuō)：OTCBB主要接受從三大主板市場(chǎng)摘牌下來(lái)的股票。摘牌下來(lái)的股票已經(jīng)是什么狀態(tài)了？在此編輯體系投資人：想想道理，咨詢(xún)一下有關(guān)部門(mén)或者機(jī)構(gòu)，盡可能的保障你的投資安全。