向來在資本市場長袖善舞的健康元[9.29 0.87% 股吧](600380)上周末發布公告稱，截至6月30日，公司已回購股份數量為2685.86萬股，占總股本的2.0387%，支付總金額約為2.82億元。但“豪華”回購效力暫未顯現，上周五健康元報收9.21元，距離回購的最高價11.33元還差2.12元。不僅如此，在回購前展開增持行動的高管們目前也仍處于虧損狀態。但如果從更長一點時間看，回購對公司股價的支撐或許會逐漸顯現。

        回購量占總股本2.04%

        在行情低迷時，不少上市公司或其股東會通過增持或回購等方式試圖扭轉股價節節敗退的頹勢，重振投資者信心。但回購與增持的市值管理意義有所不同，前者需將回購的股份注銷，使得公司總股本減少，每股凈資產增加。目前在A股歷史上，健康元雖然不是第一個吃回購的“螃蟹”，但卻是2011年來第一家拿出真金白銀回購股份的公司。

        今年1月健康元決意開展回購計劃，“3億元”豪華回購方案在市場引起不小反響，公司擬以不超過12元的價格回購不超過2500萬股，且回購總金額不超過3億元。2月至3月期間，公司股價一路漲到12元之上，直到4月才回到回購價之內。

        4月8日健康元拿出回購第一單，首次回購股數量為29.42萬股，占總股本的比例為0.0223%，購買的最高價為10.98元，最低價為10.7元，支付總金額約為320.13萬元。此后，回購不斷提速。截至6月30日，公司已回購股份數量為2685.86萬股，超越計劃上限2500萬股，占總股本的2.0387%，購買的最高價為11.33元，最低價為8.6元，支付總金額約為2.82億元。

        增持高管暫時仍被套

        早在兩年前，健康元旗下麗珠集團[27.89 0.90% 股吧]也曾回購過麗珠B[20.45 -0.29%]股。回購實施后，麗珠集團業務保持高成長的勢頭。不過，這次健康元耗資近3億元回購，但股價似乎并不怎么給力，上月健康元隨大盤一起見底，截至上周五，10個交易日反彈逾4%，股價只比最低回購價8.6元高0.61元，距離最高回購價11.33元還差2.12元。

        其股價羸弱雖與大市不濟、醫藥股整體走勢不強有關，但大股東此前約2.4億元的減持行為也讓投資者質疑。首次回購出爐前夜，4月6日，健康元大股東百業源通過大宗交易平臺以11.96元的價格出售2000萬股，占已發行總股本的1.52%。曾有業內人士認為，其回購動機不純，大股東有借機抬高股價之嫌，而正是這筆減持導致健康元回購力度漸增，股價卻踟躕不前。

        股價不給力不僅讓市場疑惑，也讓增持的相關高管被套。其實回購落實之前，公司高管們已經開始增持。公告顯示，健康元董事、副總經理、財務負責人曹平偉2010年12月買入6.24萬股，耗資約74萬元；公司副總經理鐘山2010年11月12日增持2.55萬股。此外，總經理蘇慶文、董秘邱慶豐、監事彭金花也不同程度地增持公司股份，共計增持15.25萬股，增持金額約180萬元。

        鑒于去年第四季度健康元股價處于相對高位，12月份一直在10元以上運行，考慮到健康元最新的收盤價僅為9.21元，高位買入的曹平偉現在仍處于虧錢狀態。

        不過，從今年一季度業績看，健康元主營業務收入維持上升態勢，同比上升23%，目前最新動態市盈率只有18倍。假以時日，增持的高管們解套應該沒問題。