隨著新一輪疫情的反復，與醫(yī)藥、疫苗、醫(yī)療器械相關的大健康產業(yè)再度迎來小高點，各方資本爭相涌入。清科研究中心數據顯示，2022年第一季度中國股權投資市場投資行業(yè)集中度較高，近80%的投資案例集中在前五大行業(yè)。其中，IT、半導體及電子設備、生物技術/醫(yī)療健康三大行業(yè)位居前三，投資案例數均超過400起，投資規(guī)模均超過300億元。

　　對此，恒昌宏觀經濟研究室表示，受疫情持續(xù)影響，國民健康意識全面覺醒，在政策支持、資本推動、人口老齡化加速、健康意識提升刺激消費等多重利好因素的推動下，大健康產業(yè)已經成為后疫情時代下的長期投資熱點，市場空間大，發(fā)展?jié)摿ψ恪＞唧w到細分領域，具備高增長潛力、獨創(chuàng)性、領先性的藥品、醫(yī)療技術與器械、醫(yī)療人工智能將成為投資重點。

 

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　　政策利好不斷釋放

　　大健康成扶持重點

　　從全民健康普及，到《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》發(fā)布，再到“健康中國”納入國家戰(zhàn)略，大健康已經成為時代課題。“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要明確強調，把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，堅持預防為主的方針，深入實施健康中國行動，完善國民健康促進政策，織牢國家公共衛(wèi)生防護網，為人民提供全方位、全生命周期的健康服務。

　　作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，政府的大力支持是大健康產業(yè)快速發(fā)展的主要原因之一。

　　一方面，各地政府聚合資源，多措并舉，推進醫(yī)療改革及健康領域關鍵技術攻關，發(fā)力健康醫(yī)療大數據建設，支持衛(wèi)生與健康領域重點項目，重視大健康人才培養(yǎng)，為大健康產業(yè)的整體實力躍升創(chuàng)造了有利條件。

　　另一方面，政府明確表示扶持數字化醫(yī)療服務持續(xù)成長，推動互聯網醫(yī)療和互聯網醫(yī)院縱深發(fā)展，推廣遠程醫(yī)療，推進醫(yī)學影像輔助判讀、臨床輔助診斷等應用，為傳統(tǒng)醫(yī)療健康行業(yè)帶來了新的發(fā)展契機。

　　此外，2021年以來，國家在醫(yī)療服務、藥械、醫(yī)療保障等領域出臺了大量新法規(guī)和新政策，對醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)重點監(jiān)管領域進行了嚴格執(zhí)法。例如，2022年3月，國務院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，提出要建設優(yōu)質高效中醫(yī)藥服務體系，建設高水平中醫(yī)藥傳承保護與科技創(chuàng)新體系。

　　就此，恒昌宏觀經濟研究室表示，一系列的政策和舉措，都表明了大健康產業(yè)是國家政策扶持的重點，也是未來產業(yè)發(fā)展的方向。與發(fā)達國家相比，中國的大健康產業(yè)仍處于起步階段，細分產業(yè)仍有很大提升空間。隨著政策紅利的持續(xù)釋放以及國內外企業(yè)的積極參與，大健康產業(yè)有望快速發(fā)展，打開萬億級市場。

 

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　　資本方紛紛搶灘布局

　　大健康迎來黃金時代

　　眾所周知，大健康投資門檻高、專業(yè)壁壘高、監(jiān)管嚴格、投資周期長，但其廣闊的市場前景以及較為穩(wěn)定的發(fā)展預期，仍吸引大量資本進入。

　　普華永道在4月發(fā)布的《2021年企業(yè)并購市場回顧-中國醫(yī)藥和生命科學行業(yè)》報告指出，2021年，中國醫(yī)藥和生命科學行業(yè)交易并購持續(xù)火熱，披露交易1,253宗，交易金額達445億美元。此外，2021年共有33家醫(yī)療器械企業(yè)上市，覆蓋體外診斷、骨科植入耗材、心血管植入器械等細分領域。2021年醫(yī)藥行業(yè)IPO數量也創(chuàng)新高，共57家。

 

 

　　恒昌宏觀經濟研究室分析指出，大健康行業(yè)整體市場活躍，既有資本助推，更得益于中國從“快速跟進”向“原研首創(chuàng)”模式的持續(xù)轉變以及創(chuàng)新性競爭力的提升。近年來，中國在生物制藥、醫(yī)療器械板塊等細分領域，陸續(xù)取得了創(chuàng)新性成果和突破性進展，得到了來自投資者、業(yè)內企業(yè)和跨行業(yè)企業(yè)的關注。

　　盡管2022上半年以來，金融市場動蕩加劇，資本投資更趨理性，但大健康在資本市場的表現依然搶眼。以專注于醫(yī)療健康投資的惠每資本為例：

　　4月25日，惠每健康基金已投企業(yè)——江蘇集萃藥康生物科技股份有限公司成功登陸上交所科創(chuàng)板；

　　5月17日，惠每健康基金已投企業(yè)——普蕊斯（上海）醫(yī)藥科技開發(fā)股份有限公司成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成為國內首家SMO（臨床試驗現場管理組織）上市企業(yè)；

　　此外，自3月以來，惠每健康基金已投的多家企業(yè)捷報頻傳，相繼獲得多輪融資，例如，北京醫(yī)百科技有限公司在4月宣布完成數千萬美元B輪融資。

　　據此，恒昌宏觀經濟研究室表示，這一系列利好消息，不僅印證了以創(chuàng)新藥物、醫(yī)療器械、服務創(chuàng)新等為代表的大健康產業(yè)是未來利好科技民生、擺脫“進口依賴”的核心行業(yè)之一，也讓資本對大健康賽道更加有信心。從長期來看，大健康行業(yè)具備長期的邏輯支撐，政策確定性強，科技的持續(xù)進步和數字化應用為大健康的創(chuàng)新發(fā)展提供了動力。此外，常態(tài)化的疫情防控及醫(yī)療救治，也倒逼大健康產業(yè)加速邁向更加全面、更加高效、更加成熟的新階段。

　　當前，全球疫情還未結束，病毒仍在不斷變異，大健康產業(yè)正面臨著前所未有的發(fā)展機遇。根據《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》預測，2030年，健康服務業(yè)總規(guī)模將達到16萬億。我們堅信，隨著大健康全球化、數字化、科技化趨勢的強化，以及細分領域優(yōu)質龍頭企業(yè)的涌入，大健康將迎來新的黃金時代。

 

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　　大健康市場體量龐大

　　持續(xù)增長潛力點很多

　　大健康領域是綜合性和交叉性極強的產業(yè)，各個細分行業(yè)間由“醫(yī)”和“藥”發(fā)展出極多的分支。產業(yè)內相對傳統(tǒng)的領域有醫(yī)療器械、醫(yī)藥制造和健康服務，保有著產業(yè)中絕大多數的市場份額；在產業(yè)領域基礎上，近年來隨著科技水平、數字化和互聯網的發(fā)展，更多擁有智能化、數字化和高端化的產業(yè)細分領域出現，包括精準醫(yī)療、醫(yī)療大數據、互聯網醫(yī)療和帶有消費性質的健康服務等。

　　產業(yè)內各個細分領域的業(yè)務之間相互交融，并在一定程度上相互促進，數字科技與互聯網為大健康產業(yè)的賦能催生了一系列新的復合型行業(yè)，如醫(yī)藥電商平臺、健康管理型健康保險和在線診療等，迎合當下“互聯網+醫(yī)療”和“健康融入所有政策”等趨勢。

　　由于在任何時期，健康市場總有一定程度的需求，其市場規(guī)模的增長相對抗壓且較難替代。相關數據顯示，2016到2020年，中國大健康產業(yè)的市場規(guī)模由25.9萬億人民幣增至41.8萬億人民幣，并預計將繼續(xù)以接近10%的年復合增長率提升，到2025年達到約64.2萬億人民幣。

　　同時，大健康行業(yè)又是強監(jiān)管的行業(yè)，其發(fā)展與政策息息相關。自2016年10月25日中共中央、國務院發(fā)布實施《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》，將“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略后，相關行業(yè)政策頻出，熱度持續(xù)增長。

　　隨著人均可支配收入和全國居民人均醫(yī)療健康消費支出的逐年增長，大眾將更加傾向于在健康領域進行消費，這一方面體現在人們在支付醫(yī)療費用時的能力增強了，另一方面也體現在消費性的支出，如正畸、醫(yī)美和商業(yè)醫(yī)療保險等方面。

　　隨著技術和創(chuàng)新力的提升，未來五年中國創(chuàng)新藥增速遠高于仿制藥及生物類似藥利好政策、資金投入和人才儲備促進了中國健康領域創(chuàng)新實力，藥物研發(fā)和臨床手段將不斷創(chuàng)新和轉型，從仿制、仿創(chuàng)結合到自主創(chuàng)新；對于醫(yī)療服務和健康行業(yè)來說，受益于科技和互聯網實力的增強，預計將在服務和業(yè)務模式上迎來更多創(chuàng)新、復合型的企業(yè)。

　　大健康產業(yè)市場空間廣闊，潛力增長點較多。除醫(yī)療服務、醫(yī)療器械和藥物需求為產業(yè)帶來穩(wěn)定的基本市場以外，大健康產業(yè)在政策利好、科技實力進步和互聯網的發(fā)展的多重指引下，已經涌現出幾個在短短幾年內迅速增長的細分行業(yè)，如健康管理、互聯網醫(yī)療和綜合性CXO企業(yè)等，且在今后仍有可能衍生出由新興技術或新進入企業(yè)拉動的潛力增長點。